China aumenta actividad manufacturera; ¿Subirán precios del petróleo?
Finalmente China está revirtiendo su política de Cero COVID y las restricciones a las actividades comerciales y sociales. La presión ejercida por diferentes sectores probablemente influenció la decisión gubernamental, algo extraño dada la naturaleza del gobierno. Pero ¿qué no parece extraño en estos tiempos?
El índice que mide la actividad manufacturera (PMI) de China aumentó a su nivel más alto desde Abril de 2012, de 50.1 a 52.6; un índice por encima de 50 es indicador de crecimiento. Esto ocasionó la reacción de los mercados petroleros.
Inmediatamente los mercados se fueron al alza, para luego corregir un poco. La tendencia alcista parece natural, pero la corrección posterior también, y hay varias razones para lo último. Primero, la capacidad de reserva (volumen de petróleo disponible dentro de los siguientes 30-90 días) de la OPEC+ anda en el orden de los 2 millones de barriles diarios (mbpd); segundo los inventarios de EE.UU. habían aumentado en 6 millones de barriles para la semana de febrero 24. Finalmente, la producción rusa está de vuelta a los niveles previo a las sanciones.
La pregunta que nos hacemos es: ¿qué puede pasar si China continua su recuperación y con ella la demanda de materias primas, entre ellas el petróleo? LA OPEC+ intervendrá aumentando producción, pero esto tiene un limite en el corto plazo; otras soluciones también serán de corto plazo.
Un escenario de incremento de precios del petróleo en el mediano plazo traerá sin duda más inflación, lo cual nos lleva a otra pregunta: ¿Como leerá la Reserva Federal estos cambios en el panorama mundial?
La FED tiene como norte la disminución de la inflación a través de una política monetaria restrictiva aumentando las tasas de interés y disminuyendo su balance (vendiendo activos). Si un escenario de aumento de precios del petróleo no está en su ecuación, aumentos adicionales a los dos ya previstos serán considerados, o el regreso a aumentos de 50 puntos básicos, en vez de 25.
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